El petróleo en contango: ¿Cuánto cuesta que se lo lleven?
Analizan en UDLAP el contango del petróleo y su impacto económico-financiero.
Teniendo como invitados espaciales al Mtro. Manuel Guzmán Moreno, vicepresidente global de negocios estratégicos de SamurAI; al Mtro. José Pablo López Calva, quien fue asesor de la Dirección de Transformación Industrial de Petróleos Mexicanos; así como a especialistas en Banca e Inversiones de la UDLAP, la Universidad de las Américas Puebla realizó el webinar: “El petróleo en contango: ¿cuánto nos cuesta que se lo lleven?”; en donde bajo la dirección del Dr. Felipe de Jesús Bello Gómez, director académico del Departamento de Banca e Inversiones de la UDLAP, se hizo un análisis sobre el tema de la producción petrolera, concretamente del fenómeno de producir un barril de petróleo a un costo por arriba del precio al que es posible colocarlo en el mercado.
Abrió la conferencia el Mtro. José Pablo López Calva, quien de forma introductoria explicó la estructura de una curva de futuros, de la cual dijo tiene tres formas: “Cuando los precios presentes son más baratos que los precios más allá del tiempo se llaman contango, una curva también puede estar plana, y cuando los precios actuales son más caros que los precios hacia adelante se llaman backwardation”.
Enfocándose en el tema, el Mtro. José Pablo López habló sobre el súper contango que ocurrió en el mes de abril del 2020, del cual dijo, reflejó la falta de capacidad de almacenamiento en cushing y reflejó el costo del carry trade de los traders de petróleo: “El 20 de abril el petróleo tomó una curva de súper contango, algo nunca visto, lo que tomó a todos por sorpresa llevando a hacer análisis. La demanda del petróleo cayó mucho; la demanda para gasolina bajó 50% y la demanda para refinería no cayo tanto. En México, el organismo que agrupa las gasolineras habla de caídas del 60% en gasolina y 35% en diésel, caídas históricas que no se habían visto”, afirmó el Mtro. López.
En su turno, el Mtro. Manuel Guzmán Moreno, vicepresidente global de negocios estratégicos de SamurAI, compartió con los asistentes al webirnar datos que ayudaron a entender la relevancia de los precios del petróleo sobre la economía mexicana: “Dado el potencial petrolero México se convirtió en un país mono exportador, en 1980 el 60% de nuestras exportaciones eran únicamente petroleras y también aumentó la dependencia del sector público a los ingresos petroleros. Eso cambió en los últimos años y en 2019 México registró que el 89% de las exportaciones eran manufactureras y sólo el 6% eran exportaciones petroleras”, explicó el Mtro. Guzmán quien dio como mensaje principal que “no estamos viviendo una crisis de balanza de pago, esta pérdida de valor está asociada a un fenómeno de incertidumbre y volatilidad global más que a un problema de balanza de pagos o a una pérdida de reservas internacionales”.
Finalmente, el vicepresidente global de negocios estratégicos de SamurAI, destacó que “si bien es cierto que hoy que esta caída tan importante de los precios del petróleo no ha tenido un impacto en la balanza de pagos, si hay que reconocer que el sector público sigue siendo muy vulnerable a esta caída de los ingresos petroleros”.
Como tercer participante del webinar estuvo la Dra. Nora Gavira Durán, académica del Departamento de Banca e Inversiones de la Universidad de las Américas Puebla, quien habló sobre el petróleo en contango: lo bueno, lo malo y lo peor para México: “Lo bueno es que tenemos dos tipos de cobertura petroleras, la primera de parte de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, y la segunda de PEMEX. Lo malo es que esta cobertura no será suficiente. Y lo peor son los resultados financieros de PEMEX, el cual tuvo en 2019 como principales problemas financieros una pérdida neta de 346.1 mil millones de pesos, que representa un incremento del 91.9% con respecto al año anterior, una deuda total de 1,941.3 miles de millones de pesos y una pérdida de inversión al cancelar la reforma energética; problemas que trajeron en consecuencia que impactará negativamente a la calificación crediticia de México y su crecimiento económico”, finalizó la también especialista en administración de riesgos y miembro del Sistema Nacional de Investigadores.
